红猫永久大本营

腾讯的困境事实上是整个移动网络游戏行业的困境，它在行业内部的地位仍然十分稳固。根据中商产业研究院整理的数据，在2017年中国移动游戏上市企业移动游戏营收排行榜中，腾讯移动游戏营收为650.1亿元，增长率为68.2%，居于榜首。而天天德州在微信游戏畅销榜上排名约在30名。

加剧威胁预期的经济放缓本身就可能产生严重后果，然而，由于一些外部和内部的事态发展加剧了压力，局势必然变得更加可怕。一方面，随着欧洲央行（ECB）努力实现货币政策正常化和收紧，市场和企业近年来一直处于的极度宽松环境将成为遥远的记忆。内部压力也给德国经济增加了不利因素，德国劳动力市场是关键问题之一。雇主所面临的日益严重的熟练工人短缺正在对他们的成长构成巨大障碍，并对他们的业务造成不利影响。平均而言，一家公司填补一个空缺需要100天，受冲击最严重的行业是科技行业、建筑业和医疗保健业。正如经济研究所Prognos的一份新报告所显示的，这个问题只会变得更糟。该报告预测，到2030年，熟练工人短缺约300万，到2040年预计将增加到330万。德国的人口结构，尤其是其低出生率，是造成这种短缺的主要原因，因为下一代工人不足以取代目前正在转向退休的劳动人口。2015年开始的移民潮也没能填补这一空缺，大多数求职者缺乏填补空缺所需的语言和技术技能，融入劳动力大军的努力基本上失败了。

除了对企业转型更关注外，在经历了去年不少上市公司大股东股权质押爆仓后，民营企业家也更加注重防范企业经营的风险向家庭财富传染。“去年律所三类律师业务最繁忙：一是破产重组，二是股权、债务债权、P2P等引发的金融纠纷，三是财富规划，这三类律师业务背后反映的是客户的需求和痛点。”中伦律师事务所资深合伙人龚乐凡称。

数据来源：Wind，国泰君安证券研究游戏板块的中青宝、天舟文化、掌趣科技，数字营销板块的华谊嘉信（维权）、省广集团、蓝色光标，影视板块的长城影视、光线传媒、华策影视，均表现出色。2、2015年1月-2015年5月，申万传媒指数大幅上涨139%，在全部一级行业排名第二，互联网+板块表现出色。

市值榜变迁的背后，是国内产业从工业化到信息化的转型，也是中国科技公司从萌芽走向繁荣的路径。观史，方能知兴替。国泰君安总量团队日前发布深度报告《2009-2018：中美的十年，也是科技的黄金十年》，对过去十年中国、美国科技企业的发展路径进行了深度复盘，由此来推演中国未来十年科技行业的发展前景。

利率市场化面临的挑战实质上都是利率传导机制中的摩擦与阻力，因此未来深化改革的核心便是逐一击破、打通利率传导机制。途径主要包括：1）用动态存款保险费率、动态资本充足率等市场化的监管指标逐步替代存款利率隐性管制；2）将目前零散的数量管制整合为统一的监管考核标准；3）培育合理的基准利率作为货币政策操作目标，引导市场预期；4）大力发展非银金融机构与直接融资渠道。