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特别是相比大型商业银行，2018年中小型商业银行的债券投资增速较资金来源增速高出更多。这与2018年5月银监会颁发的《商业银行流动性风险管理办法》关系密切。根据流动性新规，资产规模小于2000亿的商业应持续达到优质流动性资产充足率、流动性比例和流动性匹配率的最低监管标准，其中优质流动性资产充足率2018年底要达到80%，2019年6月达到100%。按照优质流动性资产划分一级和二级资产，前者包括现金、超额准备金、国债、央票和政金债，后者包括AA-以上地方债、铁道债、政金债。目前资产规模小于2000亿的商业银行总资产规模约120 万亿，根据测算目前优质流动性资产约10万亿，占总资产规模8.6%，低于股份行和城商农商银行的10%的优质流动性资产占比。由此，年底前和明年上半年中小行有加大利率债配置的动机。考虑监管因素，中小行加杠杆的可能性较小，拉长久期或成为加厚收益的主要方式，明年上半年长期限利率债将继续走强。

（四）随着人口结构变迁，民众需求持续高涨，继续推动人身险行业的快速发展。1．人口老龄化程度显著加快。2016年末65岁及以上人口1.58亿人，老年抚养比达到15.9%，家庭抚养与赡养的压力日趋加重，居民医疗健康消费支出占比也不断上升。2．中产阶级的崛起将为人身险行业发展带来广阔的空间。2018年1季度诺亚财富联合清华大学发布报告显示，中国的中产阶级人数达到3.85亿人（全球第一），带来消费能力和人身保障需求的同步提升。

从正股走势来看，同仁堂在2013年H1的绝大多数时间都处于震荡走势，但在5月底至7月初这段时间连续回落，下滑幅度超过10%。而同仁转债的抗跌性较强，基本站稳130元，仅有不到10个交易日处于130元以下。根据以上信息，加上由于同仁转债的转股比例较低（触发强赎时仍有87%的未转股比例），发行人可能对执行强赎所带来的正股稀释效应而担忧，因此选择不执行强赎。

在他看来，市场经济条件下无论是公有制、私有制，要实现资源的有效配置，要实现生产要素的市场化配置，都离不开产权这个桥梁、中介。离开了产权，要素的优化配置是不可能实现的。要素不能优化配置，生产率也不能得到发展，那就谈不上创造财富。“供给侧结构性改革是一个基础性的制度，核心应当是推进产权制度的改革。我们要创新在公有制条件下的产权理论，来推进我们产权改革的实践。”刘尚希说。

此外，科创板的东风给国内PE机构带来新机遇，中科招商也不例外。近期，中科招商在官网高调秀出公司旗下基金投资项目上市情况。截止6月28日，中科招商在2019年上半年新增16个报会和上市项目，其中包括南微医学、嘉元科技、西部超导等6个科创板项目。

《目录》在A类“基础电信业务”，“A12蜂窝移动通信业务”类别下，增设“A12-4 第五代数字蜂窝移动通信业务”业务子类。具体业务表述为：“第五代数字蜂窝移动通信业务是指利用第五代数字蜂窝移动通信网提供的语音、数据、多媒体通信等业务”。其他业务维持不变。